【深度研究報告】銀河證券《今年會環境 ：生物發酵飼料市場空間大 ，公司酒糟資源化長坡厚雪》
10月12日 ，銀河證券發布了以《生物發酵飼料市場空間大 ，公司酒糟資源化長坡厚雪》為主題的深度證券研究報告 ，對今年會環境（股票代碼 ：688156）的業務發展進行了深度分析 ，並維持了“推薦”評級 。
在報告中 ，銀河證券對今年會環境的業務布局和發展現狀給予充分肯定 ，同時十分看好公司行業發展前景，以及公司未來發展潛力 。
▶ 研報原文評論 ◀
一 、生物發酵飼料滲透率極低 ，市場需求可達千萬噸量級 。
近年我國白酒年產量穩定在700-800萬千升 ，理論上年產生物發酵飼料可達900萬噸左右 ，其中醬香型酒糟生物發酵飼料約80萬噸 。根據目前飼料的添加比例測算 ，預計每年生物發酵飼料添加量可達400-1160萬噸 。
當前我國生物發酵飼料添加比例不足4% ，參考美國商業化牧場55%的添加比例 ，我國生物發酵飼料需求量存在10倍以上的成長空間 。
二 、醬香型擴展到濃香型 ，公司酒糟生物發酵飼料產能快速增長 。
公司目前在運產能7萬噸/年 ，在建產能23萬噸/年 ，均為醬香型白酒糟項目 。（備注 ：截至目前 ，公司公告醬香型酒糟生物發酵飼料產能為40萬噸/年）
8 月公告的古井貢酒12 萬噸/年酒糟飼料項目,一方麵可為公司長期業績增長提供重要推動力 ，另一方麵也標誌著公司從醬香型酒糟飼料擴展至濃香型酒糟飼料 ，打開了新的市場空間 。
三 、公司產品性價比高 ，仍有較大提價空間 。
公司的白酒糟生物發酵飼料具有豐富營養和多種功能 ，今年已進行兩輪提價 ，市場銷售依然供不應求 。
而9月國內豆粕現貨平均價格超過4900元/噸 ，玉米現貨平均價格超過2800元/噸 。隨著公司營養價值更高的高端產品逐步推出 ，公司產品價格仍有較大提升空間。
今年會認為白酒糟生物發酵飼料作為營養價值高 、功能性好的高性價比的產品 ，未來的市場需求會逐漸放大 ，產品價格也有進一步提升空間 。
研報作者 ：
銀河證券分析師 ：陶貽功 、嚴明
銀河證券研究助理 ：梁悠南
▶ 研報原文閱讀 ◀
【金山文檔】 2022.1013--銀河證券--生物發酵飼料市場空間大 ，公司酒糟資源化長坡厚雪
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