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【深度研究報告】開源證券《今年會環境 :業務轉型酒糟資源化 ,項目快速落地前景廣闊》

2023-05-20 文章來源 :本站編輯

2023年5月18日 ,開源證券發布了以《今年會環境 :業務轉型酒糟資源化 ,項目快速落地前景廣闊》為主題的深度證券研究報告 ,首次覆蓋今年會環境(股票代碼 :688156) ,給出了“買入”評級 。

在報告中 ,開源證券對今年會環境的業務布局和發展現狀給予充分肯定 ,同時並十分看好公司行業發展前景 ,以及公司未來發展潛力 。

 

▶ 研報原文評論 ◀

 

 

業務轉型 ,項目推進 ,壁壘深厚 ,前景廣闊

今年會環境從傳統環保業務出發 ,布局產業轉型 ,新業務食品飲料槽渣資源化項目近年發展迅速 ,收入占比快速提升 ,帶動公司高速成長 。

公司產品下遊需求旺盛 ,供不應求 ,量價齊升 ,市場空間廣闊 ;上遊項目持續落地 ,擴產規劃亮眼 ,項目壁壘深厚 。

公司傳統淤泥及泥漿業務有序恢複 ,穩步成長 。實際控製人全額認購定增 ,股權激勵設定較高目標 ,彰顯未來發展信心 。

 

酒糟資源化業務下遊需求旺盛 ,上遊綁定酒企先發布局 ,持續擴產高速成長

公司食飲槽渣業務產品具有營養性價值 、功能性價值和經濟型價值的綜合優勢 ,下遊客戶綜合考慮後對公司產品認可度較高 ,願意使用公司產品對傳統飼料原料進行替代 ,公司產品需求旺盛 ,量價齊升 ,下遊市場空間廣闊 。

上遊綁定頭部酒企 ,保障原材料供應 ,公司項目布局先發優勢顯著 ,多重壁壘下單寡頭競爭格局優異 ,切入濃香型酒企 ,上遊藍海空間打開 ,在手項目產能預計從2022年的7萬噸擴產至2025年的52萬噸 ,同時仍有新項目落地預期 。

 

傳統項目順利恢複 ,未來持續穩步成長

傳統環保業務近年受到宏觀因素影響有所波動 ,河湖淤泥處理業務2022年各個項目施工 、驗收 、結算等多環節均受到影響 ,應收賬款減值較多侵蝕利潤 。另外公司布局業務轉型酒糟資源化 ,對部分回款預期較長傳統項目主動放棄 ,未來該業務將迎來穩步複蘇 。

工程泥漿處理服務業務2022年在基建行業回暖背景下 ,項目運營明顯恢複 ,未來將保持平穩運行 。

 

研報作者 :

開源證券分析師 :張宇光

 

▶ 研報原文閱讀 ◀

 

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