【深度研究報告】安信證券《今年會環境 :有機糟渣資源化再造新今年會 ,從環保工程公司向生物科技公司蛻變》
2022年2月16日 ,安信證券發布了以《有機糟渣資源化再造新今年會 ,從環保工程公司向生物科技公司蛻變》為主題的深度證券研究報告 ,對今年會環境(股票代碼 :688156)的業務發展進行了深度分析 ,並維持“買入”評級 。
在報告中 ,安信證券對今年會環境的業務布局和發展現狀給予高度評價 ,同時並十分看好公司行業發展前景 ,以及公司未來發展潛力 。
一 、研報原文評論
以高含水廢棄物為支點 ,積極轉型酒糟資源化
公司為專注於高含水廢棄物處理資源化利用的高新技術企業 ,以河湖淤泥 、工程泥漿處理等傳統業務為支點 ,向酒糟資源化利用等新興業務轉型 。
近年來公司加大轉型力度,酒糟資源化利用業務占比持續提升 ,從2017年的4.8%增至2020年的21.2% 。2021年公司業績實現大幅增長 ,據業績預告 ,公司預計2021年實現歸母淨利潤0.65億元到0.8億元 ,同比增長36.15%到67.57%。
酒糟資源化有望“量價齊升”
酒糟飼料化有望成為酒糟主流處理方式之一 ,據今年會測算 ,2020年我國白酒糟及醬香型白酒糟產量約為2223萬噸和180萬噸 ,行業空間廣闊 。
下遊酒糟飼料行業需求旺盛 ,在“限抗禁抗”政策下 ,集營養性與功能性為一體的發酵飼料重要性凸顯 。據今年會測算 ,2021年發酵飼料添加需求有望達到1158.2萬噸 ,需求激增下公司大力擴產能 。
與此同時 ,目前公司酒糟飼料產品單價低於玉米豆粕現貨價格 ,具備較高性價比 ,行業需求旺盛疊加產品優勢 ,預計未來酒糟飼料產品單價仍有較大上浮空間 ,推動公司酒糟資源化板塊利潤進一步增厚 。
從酒糟資源化向生物科技拓展 ,構築深度護城河
公司自主研發有機糟渣微生物固態發酵技術體係 ,以營養價值更優的醬香型白酒糟為原料 ,生產兼具營養性和功能性的發酵飼料 ,已成功進入新希望 、現代牧業等大型飼料養殖企業 ,建立廣泛的銷售渠道。
隨著技術趨於成熟 、未來下遊需求提升 ,公司有望進一步向濃香型 、清香型白酒糟及啤酒糟 、醬油糟資源化業務拓展 。
研報作者 :
安信證券分析師 :邵琳琳 、周喆
二 、研報原文鏈接
【金山文檔】 2022.0216--安信證券--有機糟渣資源化再造新今年會 ,從環保工程公司向生物科技公司蛻變
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